东风汽车偿债能力分析

指标/年份 营运资本 (流动资产—流动负债） 流动比率 (流动资产/流动负债) 2007 2631289675.84 140.7% 2008 2138951098.22 141% 90.8% 47.2% 增长 -492338577.62 0.3% -11.6% -11.6% 2009 2252194188.46 127.8 95.3% 56.6% 增长 113243090 -13.2% 4.5% 9.4% 速动比率 (速动资产/流 102.4% 动负债) 现金比率 58.8% 现金流负 债比率 5.9% -15.9% -21.8% 26.7% 42.6% 分析：

1、 营运资本2007年配置比率为29%（营运资本/流动资产），流动流动负债提供的流动资产资金的71%，表明1元流动资产需要偿还0.71元的负债，2008年营运资本配置比率不变，但数额减少了，偿债能力有所降低，2009年偿债能力又有所提高

2、 3年的流动比率都超过了下限100%，但未及较为适当数据200%，2008年流动比率上升了0.3%，表明一元流动负债提供的流动资产保障增加了0.003元，偿债能力提高了，同理，2009年偿债能力下降了

3、 2008速动比率比2007年减少了11.6%，表明一元流动负债提供的速动资产保障减少了0.116元，偿债能力降低了，同理，2009年速动比率增加了4.5%，偿债能力有所提高 4、 同速动比率分析

5、 2008年现金流动负债比率减少了15.95%，偿债能力下降，2009年增加42.6%，偿债能力提高

综合来看，2008年的偿债能力较之2007有所下降，2009年又上升

东风汽车长期偿债能力分析 相关指标 增长 2007 2008 现金流量债 务比 5.79% -15.68% -21.47% 资产负债率 54% 47.59% -6.41% 产权比率 权益乘数 长期资本负债率 带息负债比率 已获利息倍数 现金流量利息保障倍数 2009 26.40% 54.80% 121.22% 221.22% 1.32% 2.21% 6.04 36.20 增长 42.08% 6.21% 30.42% 30.42% 0.05% -2.42% 5.82 15.25 117.44% 217.44% 1.31% 10% 21.54 12.59 90.80% 190.80% 1.27% 4.63% 11.86 20.95 -26.64% -26.64% -0.04% -5.37% 33.40 8.36 分析：

1、2008年的资产负债率比2007年有所下降，表明偿债能力提高，但对财务杠杆的利用还不够，2009年资产负债率提高了，表明偿债能力下降，但企业可以充分利用财务杠杆获得更多利润

2、2008年的产权比率和权益乘数下降，表明一元股东权益借入的债务数额减少，所有者投入企业的资金占资产的比例提高，借入债务比例下降，偿债能力提高

3、2008年的长期资本负债率有所下降，表明公司承担了较少的长期债务压力，偿债能力提高，2009年反之

4、带息负债比率逐年下降，表明偿债能力在逐渐提高

5、已获利息倍数不仅反映企业的获利能力，也反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，已获利息倍数越大，表明长期债务偿还能力强，东风汽车2008年偿还能力较强，2009年较弱.

6、现金流量利息保障倍数表明一元利息费用又多少倍的经营现金流量作保障，是一个正指标，从这个指标来看东风汽车的长期偿债能力很弱

7、现金流量债务比表明企业用经营现金流量偿还债务的能力，该指标看出东风企业2008年债务偿还能力低，2009年较高

上海汽车偿债能力分析 指标/年份 2007 变动 2008 营运资本 5883987370 851207370 减 流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比率 资产负债率 产权比率 权益乘数 长期资本负债率 带息负债比率 已获利息倍数 现金流量利息保障倍数 现金流量债务比 变动 2009 -5265122840 减 93.39% 83.97% 38.34% 27.05% 66.15% 195.44% 295.44% 19.93% 12.84% 15.86 37.28 23.60% 减 减 减 增 增 增 增 减 减 增 减 增 112.08% 95.95% 34.58% 0.77% 57.76% 136.75% 236.75% 19.05% 18.28% 26.29 1.62 0.639% 101.54% 减 88.04% 40.73% 21.17% 64.27% 179.89% 279.89% 26.93% 19.68% 0.57 38.17 16.83% 减 增 增 增 增 增 增 增 减 增 增 简析：

1、 上海汽车主要短期偿债指标营运资本、流动比率、速动比率，现金比率 两年都呈现下降趋势，只有现金比率2008年有所回升。2009年的营运资 金为负了，表明流动负债的偿还没有了保障 ，财务状况不稳定。可见，上海汽车的短期偿债能力在逐年降低

2、 上海汽车的长期偿债反指标指标资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率和带息负债比率在2008年都增加了，而全部指标总体上在2009年有增有减，表明上海汽车2008年的长期偿债能力降低了，2009年的长期偿债能力没多大变化。

2007 财务指标 东风 上汽 短期指标： 营运资本 少 多 流动比率 140.7% 112.08% 速动比率 102.4% 95.95% 现金比率 58.8% 34.58% 现金流动 负债比率 5.9% 0.77% 长期指标： 资产负债 率 54% 57.76% 产权比率 117.44% 136.75% 权益乘数 217.44 236.75% 2008 东风 上汽 多 少 141% 101.54% 90.8% 88.04% 47.2% 40.73% -15.9% 21.17% 47.59% 90.80% 190.80% 64.27% 179.89% 279.89% 2009 东风 上汽 多 少 127.8% 93.39% 95.3% 82.97% 56.6% 38.34% 26.7% 27.05% 54.80% 66.15% 121.22% 195.44% 221.22% 295.44% 长期资本 负债率 1.31% 19.05% 1.27% 26.93% 1.32% 19.93% 带息负债 比率 10% 18.28% 4.63% 19.68% 2.21% 12.84% 已获利息 倍数 21.54 26.29 11.86 0.57 6.04 15.86 现金流量 利息保障 倍数 12.59 1.62 20.95 38.17 -36.20 37.28 现金流量 债务比 5.79% 0.639% -15.68% 16.83% 26.40% 23.60% 对比：东风汽车短期偿债能力高于上海汽车，长期偿债能力亦高于上海汽车。

企业发展能力分析

企业单项发展能力： ○1股东权益（前三年相关指标） 项目 股东权益总额 本年股东权益增加额 股东权益增长率 2007 5217895243.15 ----- ----- 2008 5233377274.84 15482031.690001 0.297% 2009 5417570945.37 184193670.53 3．520% 由此可以看出东风公司自20007年以来，股东权益总额不断增加，其股东权益增长率也不断增加，尤其是到2009年的增长幅度更明显，这说明，东风公司近几年净资产规模不断增长，而且增长幅度也在不断加大。 进一步分析，可以发现，2008年到2009年净资产收益不断增长，说明该公司股东权益的增长主要来自于净利润的增长，经资产收益率梵音了企业滋生创造收益的能力 2利润增长率 ○项目 利润总额 净利润 本年净利润增长额 净利润增长率 2007 613334028.11 479010536.60 ------- ------- 2008 429822419.98 315482031.69 -163528504.91 -34.1% 2009 421150673.65 317939670.53 2457638.84 0.78% 由此可以看出，08年净利润增长额为负数，是由于08年的净利润远远低于07年，08年的利润总额远低于07年原因可能是受到，营业成本，相关费用的增加，而09年净利润有所回升，利润总额仍低于08年，这可能是所得税的影响，07-08年，净利润减少，净利润率为负，企业的经营效益就差，获利能力弱，08-09年，净利润增长，净利润率为正，但增长幅度较小，说明企业经营效益有所好转，获利能力还有待提高。 3收入增长率 ○ 东风公司收入增长率指标 项目 营业收入 本年营业收入增加额 收入增长率 2007 10829217523.60 ----- ----- 2008 12431496585.78 1602279062.18 14.80% 2009 14311440851.12 1879944265.34 15.12% 该公司自07年，销售规模不断扩大，营业收入逐年递增，从增长幅度看，两年均为正值说明该公司的销售一直在增长， 单个控股子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到 10%以上 公司名称 东风康明斯发动机有限主营业务收入 538719.56 主营业务利润 105742.73 净利润 53658.31 公司 郑州日产汽车有限公司 东风襄樊旅行车有限公司 575571.72 138659.35 100977.71 13244.94 10185.10 4723.76 作为一家，拥有多个控股子公司的大型股份有限公司，东风企业旗下的，东风康明斯发动机有限公司，经营效益最好，获利能力最好，对母公司的获利能力常生了重要影响。 4资产增长率 ○项目 资产总额 本年资产增加额 资产增长率 2007 11,239,503,401.02 ------ 2008 11,114,215,683.85 -125287717.17 2009 14,966,995,206.72 3852779522.87 ------ -1.14% 34.67% 由此可知，08年东风公司资产诡墓有所减少，而09年资产有所增长，且增长幅度有很大明显，资产增长率显著增长。 ** 企业整体发展能力 股东权益增长率 利润增长率 企业整体发展 能力 资产增长率 收入增长率 通过以上股东权益增长率，自唱增长率，收入增长率，利润增长率的计算，综合判断东风股份有限公司整体发展力。 项目 股东权益增长率 净利润增长率 收入增长率 资产增长率 07 ------- ------- ------- ------- 08 0.297% -3.41% 14.8% -1.14% 09 3.520% 0.78% 15.12% 34.67% 东风汽车股份有限公司，东东权益增长率，净利润增长率，收入增长率，资产增长率都有所提高，其中，资产增长率增长较为明显，其次是股东权益增长率，仅利润增长率和收入增长率。 a 收入增长率与资产增长率 05年-08年主营业务收入增长率高于总资产增长率，其中06-08年增长幅度明显而08年后，总资产增长率远远高于主营业务收入增长率，说明在此期间，销售增长并不是主要依赖资产投入的增长。 b 净利润增长率与股东权益增长率 08年、09年净利润增长率大大低于股东权益增长率，说明东风企业，这一年来的股东权益增长主要来自于生产经营活动创造的利润。 通过以上分析，对东风股份有限公司的发展能力可以得出一个初步的结论，即该企业近年来大多数方面表现出较强的增长能力，因而该企业具有较强的整体发展能力。 Swot分析

S优势：从总体来看东风汽车获利能力比较强，而且2008-2009发展比较快，资金利用效率高。本身已经处于不断发展的状态。公司规模不断扩大。

W劣势：从资产负债率可以看出负债总额有些多，而且存货的周转率有些偏慢，虽已经处不断发展状态，但利润增长是较低的，

O机会：存在很大的发展空间，而且市场需求增大，市场活跃为公司发展提供了外部空间。 T威胁：市场竞争力大，政策的限制。