乐视2018年财务报表分析

乐视2018年财务报表分析

一直在关注的乐视，终于有了一个结局。

乐视成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。

从2015年开始，到2018年。差不多前后三年的时间，出于财务职业好奇心，便对乐视的持续财务情况进行了解和分析。以下是各个阶段对不同主题的关注，每个部分都会进行数据比较和研究。

这些内容，最早分享在一个由众多互联网行业小伙伴加入组成的微信群里。

【主题一】创业者学点会计报表，从中读出一家公司的若干信息

以往我们习惯说的会计三大表，包括资产负债表、损益表、现金流量表，其实从08年或者更早时间开始已经升级成四大表，随着资本投资带来的股权交易越来越频繁，因而在原来三大报表基础上又增加了一个权益变动表。

前三个报表反应企业的经营和现金流情况，第四个表反应股东权益的变化，包括实收资本和资本公积怎么变动。

【报表分析】杜邦分析，是最系统的会计报表分析，对一个企业进行财务分析基本就是这个了。它涵盖了所有报表纬度的各种分析。总的比例是权益净利率，由销售利润率和资本结构两个比例构成。

请原谅财务的人不懂设计，标准的杜邦分析就是上面的这个图。如果大家买股票，很多股票的年度报告分析里面都有这些个比率。

乐视的2014年财务报告，第58页有详细的会计报表。曾几何时，我曾经在会计师事务所的工作的时候，主要工作就是出这个审计报告的。

以上面的报表数据来看，2014年收入翻倍，利润却只有2013年的1/4。利润从2.4亿变成7千万。

核心原因是成本增加巨大，2014年终端成本40亿，而2013年只有6.8亿。

企业货币从2013年的6亿资金减少到5亿，存货从1.4亿增加到7.3亿。

公司现金收入从2013年14亿增加到58亿，增加了44亿。现金流量净额从2103年1.7亿到2014年2.3亿。仅增加了6千万。

收入来源，广告15亿，终端27亿，会员24亿。

2015年的预计收入150亿。

综合以上数据来看，公司通过增加收入，增加终端现金流来展示业绩成长，但最终并没有获得相应的利润。进而可以思考一下，为什么很多互联网公司上市融资以后都转移了策略，开始大力发展传统产业，从好的方向来看，互联网屌丝逆袭，而从资本使用来说，资金并没有投入到高利润的创新业务之中。从而收入增长的只是一些低毛利的业务，而这种业务占用了大量的现金流，公司不但要承担应收账款的回款风险，实际上也是资金成本的增加，说的再小白一点，就是变相的放贷给客户，最终的结果就是不断压缩企业的利润

空间，只是随着时间的推移，这种影响才会慢慢的表现出来。